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珍妮特·耶伦(Janet Yellen)看到就业市场正在改善的迹象

周三, 宣布,考虑将短期到零以上,它将停止6.5%的门槛。

妮特耶伦联储表示,它将“评估充分就业和稳定价格的进展”,而不是失业率,考虑到“广泛的信息,包括劳动力市场状况的衡量, 压力指标和通货膨胀期望和金融发展的读数。“

在评估这三个因素时,美联储将考虑哪些具体信息,但尚未说明。

但对于第一个劳动力市场,耶伦在她的新闻发布会上确定了她将看到的五个指标 - 她的信息“仪表板”。 “几乎所有这些事情的表盘都朝着改进的方向发展,”耶伦说。

1.“U-6”失业率:媒体中最常提到的失业率只是公布的几种U-3失业率。 它只是将失业工人的数量计算为劳动力的百分比。 该比率目前为6.7%。

美国劳工统计局还发布了另一项措施,即U-6,它不仅考虑到了失业者,还考虑到了“略微依附于劳动力”的人 - 这意味着他们想要一份工作,但目前还没有找工作,气馁的工人,和想要全职工作但不得不兼职的人。 U-6失业率为12.6%,但一直在下降。




2.长期失业:长期失业的比例非常高,在垮台时可能非常顽固,”耶伦说。

长期失业,定义为失业超过26周失业人口的比例,在2010年达到失业率的近一半时达到顶峰。此后失业率降至35%,但仍处于历史和不成比例的高位。 事实上,短期失业率接近正常水平 - 目前的大失业率是长期失业人数。




3.劳动力参与:劳动力参与率包括所有有或想要工作的美国人。 它不包括儿童,退休人员,学生,残疾人和囚犯。

在经济衰退期间,劳动力参与率急剧下降,达到自20世纪70年代末以来的低点。 这种下降有多少是经济疲软和工人放弃求职而退休婴儿潮一代和其他长期趋势的产物,这是经济学家们的一个悬而未决的问题。

耶伦说:“我确实认为大多数研究表明,由于人口因素,劳动力参与率将下降,而且现在已经出现了多年的下降趋势。”

“但我认为劳动力参与度下降这一事实也存在周期性因素,因此随着经济开始加强,我们可以看到劳动力参与一时间趋于平缓,因为沮丧的工人开始行动回到劳动力市场。“

在过去的五年里,这一比率一直在稳步下降,但在过去的几个月中已经略有下降 - 事实上,耶伦很快就吹响了:




4.退出:耶伦表示退出是衡量劳动力市场营业额的一个有用指标:“我以多种方式将退出率作为经济健康状况的标志。 当工人们害怕他们无法获得其他工作时,他们表现出减少辞职的意愿。“

BLS编制了职位空缺和人工流动调查,其中包括劳动力市场流失的统计数据,包括退出。 退出率一直在稳步上升,但仍远低于健康水平。


此外,正如耶伦所指出的那样,招聘仍然非常萧条。

5.工资增长:如果劳动力市场收紧,预计工资增长将会回升。

耶伦表示,“3%和4%的工资通胀将是正常的。”

工资增长很难在一个数字中捕获,但它一直在接近2%,而不是通货膨胀调整。 BLS产生的两项主要措施,即每小时收入和总薪酬(包括福利),显示了工人在经济衰退中的收益过程。


耶伦指出,“因此,它不仅萧条,也表明劳动力市场疲软”,但它肯定不会闪现 - 它的增加可能预示着通货膨胀会受到一些紧缩或有意义的压力,至少随着时间的推移,我会说我们没有看到这一点。“

尽管耶伦表示这五项措施正在改善,但很明显,每项措施都远低于正常水平,这表明她认为劳动力市场远非健康。

耶伦也不屑一顾,认为劳动力市场相对紧张的结论是:短期失业在推动通胀方面比长期失业更为重要。

2月份, 经济学家研究表明,短期失业率更能预测工资增长和通胀的趋势,而不是整体失业率。

这可能是一个重要的注意事项,因为失业时间少于27周的工人数量几乎回到衰退前的水平:


耶伦表示,她已经看到了这项研究,但他补充说:“采用任何一种说法,即对通货膨胀的确定方式或劳动力市场的松弛程度进行准确解读,现在还为时过早。”

她对她所观察的哪些劳动力市场指标的评论清楚地说明了一点:她认为劳动力市场正在改善,但仍然远离健康,甚至远离过热。 反过来,这表明由于就业市场的原因,她没有感受到收紧货币条件的压力。