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美联储继续缩减,放弃失业率门槛

周三在新任主席妮特耶伦举行的第一次会议上重新启动了刺激计划,继续“缩减”其购买计划,同时放弃了已经过时的零政策的基准。

正如预期的那样,连续第三次会议的中央银行将其每月购买债券的规模从650亿美元减少到550亿美元。

考虑到2012年前主席 ( 设定的加息,美联储还退出了6.5%的门槛,并发布了更为一般的声明,表明利率将保持低位。

即使其他指标继续表明劳动力市场健康状况不佳以及状况不佳,失业率下降速度超过预期,从7.9%降至2月份的6.7%,这意味着放弃加息直到就业率下降至至少6.5%已失去意义。潜在。

美联储的货币政策委员会放弃了数字基准,而是说它只是“评估进展 - 实现和预期 - 实现其目标”,同时考虑到“广泛的信息”,包括劳动力市场和财务指标。

该委员会还坚持认为,它没有改变其预期的刺激措施,在声明中写道:“委员会指导的变化并未表明委员会最近的声明中提出的政策意图有任何变化。”

更新其前瞻性指引以向市场保证,在资产购买结束并且失业率降至6.5%之后,它不会加息,这是近几个月美联储通信的结论。 早在11月,伯南克就试图澄清央行并未试图收紧货币政策,并在一份讲话中表示美联储将维持零利率“只要他们需要。”

根据市场反应,美联储官员已成功向投资者保证,失业率下降并不一定意味着加息。 在周三宣布之前,市场的定价仅在2015年6月上升至0.5%,并在2015年12月接近1%。这一时机与美联储成员自己的预测一致。 自2008年底以来,美联储的目标利率为零。

周三的公告将重申美联储的指引,而不是彻底改变它。

除了降低失业率门槛外,美联储货币政策委员会还更新了对经济增长,失业率和通胀的预测。 它现在预计增长将略微放缓,同时预计失业率将大幅下降。

根据这些预测,美联储现在预计利率将保持低于此前的预期,即使在首次加息和经济恢复全面实力之后。 大多数成员继续期待2015年首次加息。

耶伦面临的一个挑战是如何引导货币政策,同时缺乏关于劳动力市场真正潜在健康状况的明确信息。

耶伦表示, 公布的失业率“可能是就业前景的最佳单一指标”。

然而,劳动力参与率的下降使人们对失业率的有用性产生了一些疑问,因为它下降到美联储所说的与充分就业一致的5-6%的范围。 在3月初的一次活动中,纽约联邦储备银行行长威廉·达德利警告称,“失业率的下降大大夸大了劳动力市场的改善程度。”

大约63%的劳动力参与率是自20世纪70年代末以来的最低水平,但目前尚不清楚这种下降在多大程度上反映了长期趋势,例如婴儿潮一代的退休。 考虑到在求职后沮丧而退出劳动力市场的工人, 估计美国经济大约有600万个工作岗位没有完全健康。

“他们认为失业人数并没有充分反映劳动力市场的真实情况,”坎伯兰咨询公司(Cumberland Advisors)经济学家和前美联储官员鲍勃·艾森贝斯(Bob Eisenbeis)告诉华盛顿审查员

然而,艾森贝斯解释说,“没有其他数字可以作为替代方案,”提出了对纯粹定性指导的需求。

利率决策委员会的一名成员,明尼阿波利斯联邦储备银行总裁Narayana Kocherlakota在周三的声明中表示反对,因为它“削弱了委员会承诺将通胀从下面恢复到2%目标的可信度,并助长了阻碍经济发展的政策不确定性活动。”

美联储在声明中表示,最近几个月就业增长缓慢部分是天气不利的结果,耶伦在新闻发布会上表示肯定。 尽管非农就业人数在过去三个月平均增长了130,000,远低于自2010年末就业复苏以来普遍存在的大约185,000的平均水平,但美联储并没有将此视为增长显着的迹象减缓。

耶伦表示,天气“使评估经济潜在优势尤其具有挑战性”。 她后来补充说,第一季度“天气在削弱经济活动方面发挥了重要作用”,尽管它“不是唯一起作用的因素”。