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不要大肆宣传

N EW YORK(美联社) - 这些天有更多的公司聚在一起,但这没什么大不了的。

今年前六个月,美国公司的并购活动有所增加,但前提是您采取了一定的方式:截至2011年6月,宣布的交易数量增长至近5,900,高于2011年上半年的约5,100据研究公司Dealogic称。

衡量真正的重要性,美元和所有活动看起来都不那么令人印象深刻:上半年宣布的平均交易价值为6800万美元,低于一年前的1.02亿美元。

“我希望我有更好的消息,”追踪研究公司Mergermarket合并和收购的Amanda Levin说。 “这都是厄运和沮丧。”

归咎于经济和不确定性。

企业不知道欧洲的债务危机将持续多久,谁将赢得总统大选,企业税率将会发生什么,以及汽油价格下一步会走向何方。

对于潜在买家来说,融资是便宜的,利率处于历史低位,但企业可能不会急于获得融资,因为美联储计划将利率维持在低位至少两年。

并购放缓不是因为缺乏现金:公司正处于近乎创纪录的堆积之中,自大萧条以来就把它拉走了。 美联储计算出非金融公司储存了1.7万亿美元的现金和其他流动资产,比三年前增加了17%。

企业似乎满足于坚持他们的钱。

北方大学商学院教授Anil Shivdasani表示,“人们不喜欢做出重大决定,当他们有很多不确定因素时,他们将长期忍受这些决定的后果。”卡罗来纳州。 “在这种情况下,无所事事往往被视为更安全的路线。”

这不仅仅是美国。 Dealogic的数据显示,与去年同期相比,今年上半年全球的并购数量下降了16%。 它通过将买家期望在宣布的交易中支付的价格相加来衡量并购交易量。 在美国,合并和收购下降了23%,并且是自2003年以来最慢的上半年。

最近有生命迹象:在过去的两周里,安海斯 - 布希英博同意购买Corona制造商Grupo Modelo的一半,它已经拥有201亿美元的现金。 Campbell Soup表示计划以15.5亿美元收购健康食品供应商Bolthouse Farms。 健康保险公司WellPoint表示将以44.6亿美元收购医疗补助专家Amerigroup。

尽管如此,Mergermarket称之为“超大型超市”的交易价值超过100亿美元,今年到目前为止在全球范围内下降了20%。 Megadeals上半年公布的交易占12%。 三年前,他们占30%。

即使是私募股权公司,其明确目的是收购公司,也正在休息。 并不是那些潜在的买家没有现金支出 - 他们这样做。 他们对即将发生的事情没有任何信心。

两家公司合并时的合并,以及当一家公司购买另一家公司时的收购,本身就存在风险:双方是否会发挥出色? 两家公司都有隐藏的损失或其他黑暗秘密吗? 组合是否太大而无法管理?

交易的风险正是使它们成为经济的重要窗口的原因。 更多的并购信号表明公司对未来抱有希望并对自己的实力充满信心。 如果最新的并购数据是任何迹象,公司既不是特别有希望也不是特别自信。

Dealogic估计,今年迄今为止,私募股权公司的并购交易比他们在并购交易中所购买的还要多。 自从该公司于1995年开始保存记录以来,仅发生了另外两个六个月的时期。

而忘记欧洲:由于欧洲金融危机,今年上半年针对西班牙公司的交易量下降了82%,达到自1997年以来的最低六个月。针对法国公司的交易下滑67%。

即使是新兴市场,近年来许多公司随着美国和欧洲的降温而转向增长,但正在失去光彩。 巴西,俄罗斯和印度的并购交易量下降,掩盖了中国的增长。

McDermott Will&Emery律师事务所并购业务的合伙人兼联席负责人汤姆·绍尔米尔奇说:“人们已经意识到,从新兴市场国家整合公司是多么困难。” “很多管理时间用于他们,你必须非常耐心 - 文化,旅行和合规”是最大的挑战。

不过,还有一些商业活跃的口袋。

毕马威企业融资(KPMG Corporate Finance)董事总经理斯蒂芬盖伊(Stephen Guy)表示,两组美国公司正在推动并购业务的发展。 第一个包括小型私营公司的所有者,这些公司希望在1月1日提高资本收益税之前出售,这将使其未来的销售利润降低。 第二个涉及大公司,他们希望修剪利润较低或不再符合其战略的单位。

但盖伊还表示,即使与18个月前相比,卖家对他们能得到的东西的期望也更低。

“他们对未来12个月非常悲观,”盖伊说,“所以他们在想,'更好地接受我能得到的东西。'”